根据最新公告，步步高预计全年实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）亏损19.50亿元至25.50亿元，同比增亏338.93% -473.98%。虽然，2022年步步高经历了重大战略调整，除购物中心、百货店外，自四季度开始，通过关停并转从四川市场全面退出，在江西的市场也大幅收缩至新余、萍乡、宜春三地；核心根据地——湖南也同步关停了大量亏损门店。

步步高于2008年在深交所上市，其在2019年的营业收入一度接近200亿元，是湖南的“超市一哥”。 主营业务为商品零售行业，主要经营活动为超市、百货、电器等生活消费品的销售。

近年来，伴随着新零售、电商经济的崛起，传统线下商超都遭遇了严峻挑战。2020-2022年期间，再叠加疫情影响，居民消费倾向下降，实体零售行业承压大，迎来大规模闭店潮，各大商超业绩集体下滑，步步高也未能幸免。步步高在疫情之前，实施的是扩张战略，从湖南辐射到其他地区，门店扩张、外延并购也贡献了大量营业收入。但步步高投资了大量自有物业及其他长期资产，例如长沙星城购物中心、怀化购物中心、邵阳购物中心等均是买地、自建。步步高资产结构中，投资性房地产占比越来越高。截止2021年，步步高的投资性房地产高达108亿元，占净资产比例高达149%，大幅高于其他连锁商超企业。

 与此同时，步步高的债务负担越来越重，2021年其资产负债率已达到76.44%。

市场调研公司资深分析师jad连锁大型超市都会具有可观的经营性现金流，但步步高由于对房产业务投入太大，资金链压力大幅增加。2022年三季报显示，步步高的流动性负债超160亿元，但其账面的货币资金只有9.18亿元，流动性资产也仅有29.9亿元，资金缺口巨大。

步步高曾经辉煌过，一直在自救…… 

1995年，创始人王填，在湘潭市解放路开业了首家步步高超市，这也是全湖南首家自选超市。早期的步步高一直在湘潭、株洲等二三线城市圈地跑马，一直到了2004年，有了一定体量的步步高才开始踏入长沙。

2008年，步步高成功在深交所完成上市，成为了“民营商超第一股”。有了资本市场的助力，步步高开始加速扩张，其先是并购了益阳爱丽丝，后来又开出第一家美采平价店、第一家餐饮店，而后引进国际管理团队全权管理超市事业部的经营业务。

2010年电商平台的出现，实体商超开始“式微”，步步高也开始走向下坡路，而此后10年里开启多次转型，回头来看这些转型更是让步步高逐渐走向了亏损的泥潭。

2014年，随着互联网电商成为大趋势，步步高也决定发力电商，不惜花费巨资从阿里和IBM挖来团队，投资超过10亿元成立电商公司，搭建起跨境电商平台“云猴全球购”，还成立了移动支付公司，试图也打造出一个电商帝国。不过，这一次转型以失败告终。在转型电商失败之后，步步高又将目光放到了房地产行业。

2017年之后，随着主业加速下滑，步步高将更多的资金押注到了房地产市场，在2018年到2022一季度，步步高累计投资近68亿元用于自建房地产。截至2022年三季度，步步高的投资性房产达到了150.7亿。

随着近几年地产行业步入下行周期，步步高不但在房地产市场没有太多的收获，反倒使得总负债不断攀升。此时步步高如此高的负债，只能卖身国资。

2023年1月，湘潭国资正式入主步步高。步步高集团与湘潭产投签署《股份转让协议》、《表决权放弃协议》，以5.18亿元（约合5.995元/股），转让所持步步高8639.04万股（占公司总股本的10%），步步高集团将主动放弃剩余全部持股对应的表决权。股份转让完成后，湘潭产投背后的湘潭市国资委成为步步高实际控制人。

市场调查公司资深分析师jad认为国资虽能解决短期的资金流问题，很难真正改变经营现状。想要走出亏损泥潭，管理团队还得靠自己。当前，中国经济与零售正在逐渐复苏，但传统商超的大卖场模式即便在零售业务火爆的当下，如何赢得“顾客”，需要全方位比拼——谁的产品质量更好、性价比更高、谁的顾客体验好？但国资背景恰恰不擅长做“顾客体验”。

同时，步步高等传统大型商超正在经历一场深度变革，不仅要争抢“流量”，也要从供应链、精细化管理、线上线下融合等维度比拼整体运营能力。一旦没能彻底完成转型，注定就会被时代抛弃。